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【CFA対策】CFA Level 1を突破する勉強法！合格率45%、300時間で突破してブラックロック・フィデリティ・Point72を狙う全戦略！証券アナリスト（CMA）やUSCPAとの違い・受け方を解説！【2027年新カリキュラム対応】
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【CFA対策】CFA Level 1を突破する勉強法！
合格率45%、300時間で突破してブラックロック・フィデリティ・Point72を狙う全戦略！
証券アナリスト（CMA）より先に受けるべき？USCPAとどっちがいい？効率的な勉強は？【2027年新カリキュラム対応】
こんにちは、アルファアドバイザーズの黒岩です！
私は早稲田大学を卒業し、在学中は体育会野球部でレギュラーとしてプレーしていました。卒業後は米国ボストンでMaster of Management（ファイナンス専攻）の修士課程を修了し、運用資産3,000億円超の国内アセットマネジメントと、同4,500億円超の米ボストンのヘッジファンドという日米のファンドで、本場の投資・財務分析を極めてきました。
現在は金融テクニカル＆キャリアアドバイザーとして、ブラックロック、フィデリティ、Point72、シタデルといった世界トップティアのグローバルアセマネ・ヘッジファンド、さらにゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーなどの外資投資銀行へ、未経験の学生や社会人の方を次々と内定・転職に導いています。本気でバイサイドの頂点を目指す方を最短ルートで金融エリートへと引き上げることを使命としており、アセマネ・ヘッジファンドへの就職・転職を目指す学生、社会人、体育会の皆さんから絶大な信頼をいただいています。
最近とても増えているのが、「CFAは何から始めればいいですか？」「証券アナリスト（CMA）やUSCPAと、どれを受けるべきですか？」というご相談です。
先に結論をお伝えすると、CFA Level 1は正しい順番で300時間を使えば、金融未経験の方でも十分に突破できる試験です。この記事では、2027年の新カリキュラムを踏まえた勉強法と、CMA・USCPAとの選び方、そして合格をキャリアにつなげる方法をお話しします。
CFA Level 1とは。試験の全体像と2027年新カリキュラム
CFA（米国証券アナリスト）は、Level 1、Level 2、Level 3の3段階の試験に合格し、実務経験を満たすことで取得できる、投資・運用分野の国際資格です。試験はすべて英語で、世界中のアセットマネジメント、ヘッジファンド、投資銀行で共通言語として通用します。最初の関門がLevel 1で、ここを越えられるかどうかがすべての入口になります。
Level 1は次の10科目から出題されます。
・倫理（Ethics）
・定量分析（Quantitative Methods）
・経済（Economics）
・財務諸表分析（Financial Statement Analysis）
・コーポレート・ファイナンス（旧コーポレート・イシュアーズ）
・株式（Equities）
・債券（Fixed Income）
・デリバティブ
・オルタナティブ投資
・ポートフォリオ
これから受験する方が必ず押さえておきたいのが、2027年の変更です。新カリキュラムは2027年2月の試験から適用され、Level 1は内容がかなり入れ替わります。
・定量分析に、ビッグデータ、機械学習、AI、大規模言語モデルを扱う新モジュールが加わります
・定量分析は6モジュールから11モジュールへ増えます
・株式は8モジュールから12モジュールに拡大し、業績予想、アナリストレポート、CAPM、業界・企業分析といった実務寄りの内容が入ります
・出題比率は、倫理が15〜20%から10〜15%へ下がり、定量分析が6〜9%から11〜14%へ上がります
・試験形式に変更はなく、180問の選択式のままです
つまり、古い教材や先輩の体験談をそのまま信じて勉強すると、配点の読みを外してしまうということです。受験料は早期登録で1,140ドル、通常登録で1,490ドルですので、受験する回を早く決めた方ほど費用の面でも得をします。
合格率45%の中身。Level 1に落ちる人の共通点
直近の2026年2月試験では、Level 1の合格率は45%でした。受験者の半分以上が不合格になる試験ですが、落ちる方には共通するパターンがあります。
・英語の読解量に負ける：知識はあるのに、問題文を読むスピードが足りず時間切れになります
・全科目を均等に勉強する：配点の小さい科目に時間を使いすぎて、得点源の科目が仕上がりません
・問題演習が足りない：テキストを読んで理解したつもりになり、本番形式で解く練習が不足します
もう一つ、見落とされがちなのが受験の先延ばしです。2025年8月のLevel 2では、初回受験者の合格率が52%だったのに対し、一度でも受験を延期した方は28%にとどまりました。
Level 2のデータではありますが、「忙しいから次の回にしよう」と延ばした方ほど合格から遠ざかるという傾向は、Level 1のご相談を受けていても強く感じます。受験日を決めて、そこから逆算することが合格への第一歩です。
300時間で突破する勉強法
勉強時間は1レベルあたり300時間前後が現実的な目安とされています。大切なのは、この300時間をどの科目に、どの順番で使うかということです。
まず、科目の優先順位です。2027年の新カリキュラムでは、財務諸表分析、株式、債券、定量分析、倫理の5科目が配点の中心になります。この5科目だけで試験の半分以上を占めますので、ここを先に固めるというのが基本の考え方です。特に財務諸表分析は、株式やコーポレート・ファイナンスの土台にもなるため、最初に取り組むことをおすすめしています。
次に、覚え方です。CFAは範囲が広いので、丸暗記で乗り切ろうとすると必ず途中で崩れます。計算問題は「この聞かれ方ならこの型で解く」という解法パターンとして整理し、理論は科目同士のつながりで理解していくと、忘れにくくなります。
時間配分は、インプット4割、問題演習6割を目安にしてください。テキストを完璧に読み込んでから問題に進むのではなく、早い段階で問題を解き、間違えた論点に戻るという進め方のほうが、同じ300時間でも得点が伸びます。
期間の目安は次のとおりです。
新カリキュラムで増えるAI・データサイエンスと株式の実務寄りの論点は、過去の受験生の蓄積がまだ少ない部分です。ここは早めに一度目を通し、どこまで深く問われそうかを見極めておくと安心です。
ただし、どの科目から始めるべきか、どこに時間をかけるべきかは、英語力や会計・ファイナンスの知識によって一人ひとり大きく変わります。ご自身の弱点に合わせた学習設計は、後ほどご紹介する特訓と個別指導で一緒に作っていきます。
証券アナリスト（CMA）との違い：どちらを先に勉強すべき？
日本証券アナリスト協会の証券アナリスト（CMA）とCFAは、学ぶ内容がかなり重なっています。違いを整理すると次のようになります。
どちらを先に受けるかは、目指す場所で決めるのがよいと考えています。
・外資アセマネ・ヘッジファンドや海外でのキャリアを目指していて、英語に抵抗がない方は、CFAを先に受けることをおすすめします
・国内アセマネや日系証券のリサーチ部門を目指す方、英語の読解にまだ不安がある方は、CMAから始めるのが堅実です
証券分析、財務分析、経済といった範囲は共通していますので、CMA1次の学習はそのままCFA Level 1の土台になります。CMAで日本語の理解を作ってからCFAで英語に置き換えるという進め方も、遠回りではありません。
USCPAとどっちがいいのか？
USCPA（米国公認会計士）もよく比較される資格ですが、CFAとは扱う領域が違います。
ブラックロック、フィデリティ、Point72のように、投資判断そのものを仕事にしたい方にはCFAが合っています。一方で、外資投資銀行のIBDやFAS、事業会社の財務・経理で数字を作る側、チェックする側に立ちたい方にはUSCPAが向いています。
財務諸表分析は両方に共通しますので、片方を学ぶともう片方がぐっと楽になるというのも事実です。迷っている方は、「5年後にどの席に座っていたいか」を考えてみてください。アルファにはUSCPAの特訓と個別指導もありますので、どちらが自分に合うか決めきれない方は、お気軽にご相談いただければと思います。
Level 1合格でブラックロック・フィデリティ・Point72を狙う
CFA Level 1の合格は、キャリアの場面で次のように効いてきます。
・学生の方：外資アセマネ・ヘッジファンドのインターン選考やボストンキャリアフォーラムで、「本気でこの業界を目指している」ことの客観的な証明になります。東大や早慶の学生でも、大学2年生や3年生でLevel 1に合格している方はまだ多くありません
・社会人の方：金融未経験からバイサイドや外資投資銀行のリサーチ部門へ移る際に、知識と意欲を示す材料になります
ただし、ここで強くお伝えしたいのは、資格だけでは内定は出ないということです。面接で見られるのは、なぜ運用の仕事なのかという志望動機と、実際に銘柄を分析して投資アイデアを語れるかどうかです。CFAで学んだ知識を、株式ピッチや面接で自分の言葉として使えるようにして初めて、合格がキャリアにつながります。私自身、野球一筋の学生生活からこの世界に入りましたので、未経験からでも正しい準備をすれば届くということを、自信を持ってお伝えできます。
アルファのCFA特訓と個別指導
アルファでは、CFAの合格とその先のキャリアまでを一貫してサポートしています。
◼︎CFA特訓（CFA All-inパッケージ：Level 1・2・3完全攻略）
・Level 1の計算問題添削から、Level 2のヴィネット解説、Level 3の論述答案添削までを収録しています
・弱点分析、戦略設計、実戦演習を繰り返す形式で、個別に購入するより20%お得です
・https://www.alpha-academy.com/courses/325/academy/279/1213
◼︎米国証券アナリスト（CFA）圧勝アドバイザリー
・学歴、職歴、英語力、使える勉強時間をお聞きし、受験する回から逆算した学習計画を一緒に作ります
・つまずいた論点はマンツーマンで解説し、英語での問題演習とCBT対策まで行います
・CFAの知識を面接で語れる強みに変えるところまで、就職・転職を見据えて指導します
・https://www.alpha-academy.com/dojos/1342
特訓で演習量を確保し、個別指導で弱点とキャリア戦略を詰めていくという組み合わせが、Level 1合格と外資アセマネ・ヘッジファンド内定を同時に取りにいく最短ルートです。アルファは19年にわたり、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、ブラックロック、PIMCO、Point72などへ多くの方を送り出してきました。「自分にもできるだろうか」と迷っている方こそ、まずは一度ご相談ください！
アルファアドバイザーズ 黒岩
ご相談はアルファウェブサイト：http://www.alpha-academy.com/
または公式LINEから！https://line.me/R/ti/p/@294xywpj#
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参考記事
・【「USCPAって何？」から始める人へ】簿記ゼロ、英語に自信なしの社会人が、外資金融、PEファンド、総合商社、Big4を狙うUSCPA4科目全体像とは？
・米国CFAと日本の証券アナリスト（CMA）、どちらを先に取るべきか？ゴールドマン、ブラックロック、Point72等に行くならどの資格が有利？【金融を目指す大学生と社会人向け】
TJ（アルファアドバイザーズ代表）
TJ：住友商事株式会社（主計部にて本社及び関係会社800社超の予算・決算・業績管理、IR業務に従事。米国住友商事（NY）における研修生として選抜（最年少）住友商事出資の米国電炉事業会社再生等に従事。プロジェクト・ファイナンス部にて、開発途上国におけるインフラストラクチャー・プロジェクト向け大型ファイナンス組成やジュピターテレコム向けファイナンス組成等に従事。欧米MBAプログラム派遣生に選抜）シカゴ大学ビジネススクール(MBA) 留学（ファイナンス、アントレプレナーシップ、オーガニゼーション・マネジメントを専攻）。シカゴ大学日本人会（The University of Chicago Japanese Association）ファウンダー。シカゴ大学ビジネススクール初の「JAPAN TRIP」企画・実行（その後毎年恒例となる）。ゴールドマン・サックス証券株式会社 投資銀行部門 勤務（メディア、消費財等分野における数々のM&Aアドバイザリー、資金調達（IPO含む）サポートに従事。プライベートエクイティ投資及び事業再生サポート業務に従事。）経済同友会 第四回起業塾 塾生(応募200名以上の中から、6名の塾生の一人に選抜。ハーバード、スタンフォード等欧米アジアトップMBA、大学院、大学、ボーディングスクール合格者多数輩出。三菱商事、マッキンゼー、ゴールドマン・サックス、ブラックロック、Google、BIG4コンサル／FAS、電通、トヨタ、三菱UFJ銀行、野村證券などトップ企業内定等の指導実績多数。TOEFL、GMAT、IELTS、GREの個別指導も徹底的にやりきる指導に定評あり。ゴールを設計し、ゴールを達成させるために比類ないクオリティを求めることで高い評価を得ている。TJをアドバイザーにつけたいという依頼が殺到している。